康明斯全面停止接收新的电解槽订单
时间：2026-02-11 08:59
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（HEIE振威国际氢能展组委会报道)据美国氢能行业网站h2-view报道，近日，美国发动机巨头康明斯正式宣告已全面停止接收新的电解槽订单，旗下专注零碳动力解决方案的Accelera部门因此背负高达4.58亿美元的减值与重组亏损。这一战略收缩举措不仅标志着康明斯彻底放缓氢能电解槽业务扩张，更成为当前美国氢能市场持续遇冷的最直观写照。
作为曾经雄心勃勃布局氢能领域的企业，康明斯早在2019年就通过收购加拿大Hydrogenics公司控股权，一举掌握了PEM（质子交换膜）和碱性电解槽两条核心技术路线，快速跻身氢能设备领域头部阵营，还曾在美国拿下多个几十兆瓦级电解槽项目，并入选BP德国100MW氢能工厂供应商名单。然而，这一布局未能持续向好，康明斯在2025年全年财报中明确指出，氢能新业务难以维系主要有两大关键制约因素。一方面是终端客户需求持续低迷，2025年下半年以来订单量出现断崖式下跌，远不及企业预期；另一方面是美国政府的氢能补贴政策飘忽不定，2025年推出的“大而美”法案提前终止氢能项目税收抵免，叠加政策连续性缺失，严重削弱了行业投资信心，也让企业的长期业务规划失去核心支撑。
财务数据显示，康明斯电解槽业务的经营困境在2025年三季度已集中显现。评估结果表明，其电解槽业务的商誉已彻底归零，仅三季度就计提了2.1亿美元的非现金损失，同时伴随3000万美元的库存贬值，亏损缺口初步显现。而市场的恶化速度远超公司预判，进入四季度后，全球电解槽市场尤其是美国市场氢能需求进一步萎缩，康明斯最终决定“断臂止损”，全面退出新的电解槽销售业务，仅保留对现有客户的服务承诺，继续履行已签订的合作合同，最大限度控制损失扩大。
这一战略收缩决策再度引发新一轮财务亏损。据财报披露，四季度康明斯因电解槽业务收缩，产生了额外的库存减记、资产贬值成本，再加上1300万美元的员工遣散费及3400万美元的合同违约金，叠加三季度已产生的亏损后，Accelera部门2025年全年累计承受的减值与重组亏损正式达到4.58亿美元。受此影响，康明斯整体业绩也受到拖累，其股价在2026年2月5日出现明显下跌，单日跌幅达10.73%，收盘价跌至540.65美元，反映出投资者对公司氢能业务收缩及整体业绩前景的担忧。
康明斯首席财务官马克·史密斯在与投资者沟通时，毫不避讳地描述了市场的惨淡现状：“氢能需求已经彻底干涸，尤其是在美国市场，订单出现断崖式下跌，我们此前制定的未来几年氢能业务规划已全部落空，及时止损是当前唯一的选择”。值得注意的是，康明斯当前还面临着闲置产能的处置难题。据悉，该公司自2022年起陆续在美国明尼苏达州弗里德利和西班牙卡斯蒂利亚-拉曼恰建成两座电解槽工厂，总产能合计达1GW，其中西班牙工厂专注于PEM电解槽生产，于2024年刚刚正式投产，尚未实现产能充分释放就遭遇业务收缩，目前这两座工厂的后续处置方案仍未对外披露。
业内人士指出，康明斯的黯然收缩并非个例，而是美国氢能市场整体遇冷的一个缩影。近年来，美国氢能政策的反复动荡严重扰乱了行业发展节奏，叠加需求疲软、成本高企等因素，多个氢能项目相继搁浅，此前澳大利亚最大独立油气生产商伍德赛德等企业已宣布取消在美国的清洁氢能项目。反观全球市场，国际能源署数据显示，2024年全球氢能投资增长60%，预计2025年全球清洁氢能投资将同比增长70%，整体呈现蓬勃发展态势，美国市场则因政策摇摆陷入“逆风局”。
据悉，康明斯未来将调整零碳业务布局，将研发资源集中于电动动力系统、可持续燃料发动机、储能系统三大更成熟的赛道，预计2026年新能源业务研发投入占比提升至18%，以此优化业务结构，规避新兴产业波动带来的风险。而康明斯的案例也警示，氢能作为战略性新兴产业，其发展离不开稳定的政策支撑、持续的技术突破以及成熟的市场需求，三者缺一不可，美国氢能行业若无法解决政策连续性问题，未来或将面临更多企业退场、投资流失的困境。
关于HEIE振威国际氢能展
·展会全称：北京国际氢能技术装备展览会
·展会时间：2026年3月26日-28日
·展会地点：北京·中国国际展览中心（顺义馆）
·主办单位：
中国能源研究会 中国石油和石油化工设备工业协会 振威国际会展集团 北京振威展览有限公司
·支持单位：
中国能源研究会氢能专委会 内蒙古氢能产业协会 湖南省氢能产业技术创新联合体
·同期展会：
cippe 第二十六届中国国际石油石化技术装备展览会
·参展范围：
氢气储运及相关设备； 制氢设备技术与氢气供应；氢燃料汽车；燃料电池系统及成果应用；燃料电池及关键部件和供应技术；加氢站成套设备；氢液化工厂；低温液体泵动力设备类；气体测量与分析仪表类；车载供氢系统；氢能专利及成果转让； 应急防护及劳保用品；氢能示范区、学研机构；消防报警设备工业安防系统。
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